在香港這個商業樞紐，無論是接手茶餐廳還是收購貿易公司，準確估值往往是交易成敗關鍵。我們dai32作為專業的香港生意買賣顧問，我們發現許多買家只關注表面數字，卻忽略隱藏價值與風險。本文將從財務數據與無形資產兩大層面，剖析香港中小企估值的核心邏輯。

一、財務數據審查：睇穿賬本背後的故事

EBITDA：盈利能力的照妖鏡

香港生意買賣顧問通常首看EBITDA（稅息折舊前利潤），它能剔除會計政策差異影響。例如兩間同區茶記，若A店EBITDA率持續高過B店5%，可能反映其成本控制或定價能力更優。但要留意「美化EBITDA」手法，如將老闆親友薪金計入營運開支。

現金流：生死攸關的血液檢查

香港租金人工成本高，現金流斷裂是企業猝死主因。專業的香港生意買賣顧問會追蹤至少三年經營現金流，特別關注「應收賬周轉天數」。曾有五金廠賬面盈利，但因客戶拖數長達120日，最終要折價三成出售。

二、無形資產估值：香港街坊生意的隱形王牌

品牌價值：老字號點止係個招牌

上環百年涼茶舖與新派茶飲店，即使收入相近，估值可能差兩倍。香港生意買賣顧問會評估品牌認知度（如街坊口碑、社交媒體曝光），甚至考慮商標註冊完整性。

客戶關係：睇唔見的搖錢樹

針對B2B生意（如批發行），香港生意買賣顧問會分析客戶集中度與合約期限。某電子零件商因七成訂單來自單一內地廠商，雖然毛利高，最終估值被打折四成。

在香港買賣生意，絕非簡單的「年賺100萬就值500萬」數學題。專業的香港生意買賣顧問如同企業醫生，既要透過財務報表把脈，也要洞察無形資產這本「暗賬」。下次遇到心儀項目，不妨問問：這間公司的「街坊情誼」值幾多？那條客戶WhatsApp群組又值幾多？答案或許會改變你的出價策略。